大富科技 （300134，前收盤價11.50元）今日公告稱，擬以2.5億元的價格收購華陽微電子48%股權。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2011年前大富科技曾以1000萬元的價格收購華陽微電子52%股權，增資后成本也僅為3000余萬。而此次收購華陽微電子全部股東權益的預估值為5.41億元，較其賬面凈值增值高達927%。

　　購華陽微電子近半股權

　　大富科技的公告顯示，在此次交易前，大富科技已持有華陽微電子52%的股權。經(jīng)初步預估，華陽微電子48%股權的交易價格為2.5億元。大富科技擬通過支付現(xiàn)金和發(fā)行股份相結合的方式，購買自然人滕玉杰持有的華陽微電子48%股權。其中，7500萬元對價以現(xiàn)金方式支付，其余1.75億元以大富科技向滕玉杰定向發(fā)行股份的方式支付，發(fā)行價格為13.06元/股，發(fā)行數(shù)量不超過1336.9萬股。

　　同時，大富科技擬向不超過10名其他特定投資者發(fā)行股份募集不超過上述交易總額25%的配套資金，發(fā)行底價為11.75元/股，發(fā)行數(shù)量不超過638.3萬股。

　　較賬面凈值增值超9倍

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，華陽微電子是在2011年成為大富科技控股子公司的，當時大富科技以自有資金按1000萬元的價格收購其52%的股權并承擔了211萬元的稅費，此后又向華陽微電子增資1900萬元。也就是說，大富科技投資華陽微電子52%股權的成本為3111萬元。而大富科技公告也顯示，經(jīng)初步預估，華陽微電子全部股東權益的預估值為5.4億元，較評估基準日賬面值增值率為927.13%。

　　短短兩年，華陽微電子的資產(chǎn)價格為何能如此突飛猛進？ 公司稱，在國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)應用廣泛推進的帶動下，我國RFID市場持續(xù)大幅增長，2012年RFID規(guī)模達到236.60億元，年均復合增長率達29.67%。作為傳感器的RFID，是物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)中的基礎—感知層的主要構成要素，處于物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中的上游，最先受益于物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。而本次交易標的華陽微電子主要從事電子標簽、非接觸智能卡等RFID標簽卡的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　業(yè)績補償+業(yè)績獎勵

　　出售方似乎對于華陽微電子的盈利能力信心滿滿。滕玉杰承諾，2013年~2016年華陽微電子擬實現(xiàn)的凈利潤分別為3000萬元、3900萬元、5100萬元和7200萬元，承諾實現(xiàn)的凈利潤較報告期內(nèi)盈利有較大增長。如果利潤未達到承諾，滕玉杰將向上市公司進行現(xiàn)金及股份補償。

　　事實上，華陽微電子2011年度、2012年度的凈利潤分別為774.48萬元、2457.48萬元，增速可觀，但在2013年1月~6月，華陽微電子的凈利潤忽然下降為-86.44萬元，公司稱是“受最終客戶訂單影響”。要想實現(xiàn)2013年全年3000萬元的目標，其下半年可謂“壓力山大”。

　　有意思的是，除了業(yè)績補償承諾，雙方還簽訂了業(yè)績獎勵協(xié)議，如果業(yè)績補償期（2014年~2016年）華陽微電子實現(xiàn)的實際凈利潤數(shù)總和高于業(yè)績補償期承諾凈利潤的總和，大富科技將按照超出部分的60%計算對價并獎勵給滕玉杰。